Crash Des Doods op beurzen. Rusland next?

Weer sloot de AEX vandaag in het rood. En dat terwijl 2014 volgens alle beursmannetjes (vrij vertaald naar Kees de Kort) zoals ieder jaar het jaar van het aandeel zou worden. Alleen blijkt daar voorlopig nog weinig van. Eigenlijk staat elke belangrijk beursindices wel flink in het rood. De AEX staat vergeleken met begin dit jaar 4,5% in de min, maar het kan erger. De Nikkei noteerde vannacht alleen al -4,2%, Hong Kong bijna -3% en de Dow Jones staat op het laagste punt in drie maanden. Reden? Waarschijnlijk een verder afnemend vertrouwen in opkomende markten. Valuta’s in Turkije, Zuid Afrika en andere opkomende economieën blijven maar verzwakken. Hoe we dat gaan merken? Op meerdere manieren. Reuters liet al voorrekenen dat Europese banken 3 biljoen dollar aan leningen hebben uitstaan in opkomende markten. Vooral de zes banken BBVA, Santander, Erste Bank, HSBC, Standard Chartered en Unicredit zouden flink getroffen worden bij een verdere verslechtering in emerging markets. Maar niet alleen banken zullen pijn lijden in dat scenario.

De onderstaande grafiek van Wells Fargo laat zien dat het aandeel van opkomende markten in de wereldeconomie is toegenomen van 37% in 2000 naar 50% in 2012. Daarnaast exporteren ontwikkelde economieën ook steeds meer naar opkomende markten. Was dat nog 20% in 2000, inmiddels is dat opgelopen tot 35%. Best wel belangrijk dus. Lag vorige week Turkije nog onder het vergrootglas, steeds vaker wordt gekeken naar ontwikkelingen in Rusland. De roebel is gedaald naar het laagste niveau in vijf jaar (heersende analyse HIER) en rentes op staatsobligaties stijgen flink. Om diezelfde reden heeft de Russische MinFin al voor de tweede week op rij besloten geen geld op te halen via de obligatiemarkten. De huidige marktcondities zouden gecombineerd met de uitgifte van nieuwe staatsleningen de rente wel eens flink kunnen doen oplopen. En als we alle commentatoren moeten geloven is deze hele puinzooi allemaal de schuld van de Amerikanen. Die hadden nooit hun stimuleringsprogramma moeten afbouwen. Gaat dat taperen ons toch nog flink pijn doen.

R. van der Gun | 04-02-14

daskapital.nl