<< error >> (our Markdown requires webpage links, not image links, see manual)

Centrale bankiers: ‘Wij begrijpen niet wat er gebeurt’

Als iemand de stand van de wereld aan de hand van de goudkoers zou volgen kan deze worden vergeven te denken dat de crisis over is en de dagen van melk en honing weer zijn aangebroken. Is het risico op inflatie dan verdwenen? Een vraag die je deze fictieve persoon niet kwalijk kan nemen, maar het antwoord is natuurlijk nee. Er gaan wel stemmen op die zeggen dat nu wel bewezen is dat hyperinflatie niet de bedreiging is, want dat die anders nu wel was begonnen gezien het tempo waarop de geldperzen al een tijdje draaien. Een kromme redenatie waar zelfs centrale bankdirecteuren niet in meegaan.

Afgelopen woensdag kwamen vooraanstaande personen uit het centrale bankwezen bijeen bij de ‘Spring meeting’ van het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Wat opviel is dat ze openhartiger waren bij deze bijeenkomst voor specialisten dan wanneer ze de pers direct te woord staan. Met name Lorenzo Bini Smaghi een directielid van de Europese Centrale Bank was direct in zijn commentaren. ‘We begrijpen niet helemaal wat er gebeurt in de economieën van ontwikkelde landen’, zo concludeerde hij in de loop van de bijeenkomst. Zelden is er een eerlijker opmerking van een Centrale Bankier opgetekend.

lorenzo-bini-smaghi

Ook het IMF bleek niet gerust op de situatie, zo bleek uit de opmerkingen van Jose Vinals, het hoofd van de Afdeling Financiële Stabiliteit (wie had gedacht dat er zoiets bestond). ‘Simpel gezegd begeven we ons in onbekende wateren’ was zijn conclusie. De reacties van Smaghi en Vitals waren beide op de vraag wat gaat er gebeuren als de geldkranen dichtgaan. Het gezelschap was nog wel overtuigd dat met massaal geld drukken op zichzelf niks mis was, de situatie had erom gevraagd. Of het goed kon aflopen bleek echter minder duidelijk. De nummer twee van de Federal Reserve, Yanet Yellen, was de enige die de suggestie van controle op de situatie hoog hield. De andere deelnemers zagen drie problemen.

fed_reserve_ny

Het belangrijkste probleem is dat door de beschikbaarheid van grote hoeveelheden geld bij banken deze weer geneigd zijn om slecht onderbouwde leningen uit te zetten aan grote corporaties. Het type financiële constructies dat de crisis in feite heeft veroorzaakt begint dus weer de kop op te steken. Het tweede probleem is dat het geld nu ook in grote hoeveelheden opduikt in opkomende economieën. Nu de wereldhandel voor volumes in steeds grotere mate afhankelijk is van de groeiende vraag uit opkomende economieën is het niet handig dat de koopkracht in die landen afhankelijk wordt van een sterke dollar of yen.

inflatie-india

Het derde probleem is natuurlijk inflatie. Alle verse yens en dollars plakken nu nog aan de handelsbalansen van banken of grote investeerders, maar als de economie aantrekt komt het geld in omloop en dat is pas echt het moment om te kijken wat er voor een dollar te koop is. Het feit blijft dat iedere verse dollar in omloop de waarde van de bestaande dollar verwatert, een wetmatigheid die ook voor de yen geldt. Een logica die de bankiers dus nog niet helemaal uit het oog zijn verloren, maar die ze liever met elkaar delen dan met de mensen wiens spaargeld ze moeten beschermen.

www.amsterdamgold.com